7月中国对东盟出口额同比增长16.59%，美元指数较上月回升 | 高频看宏观

摘要

2025年8月5日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.16，较7月29日上升0.05。截至8月5日的一周，工业相关指标“沿海煤炭运价指数”较上周回升了0.16，是本周YHEI升高的重要原因。本周，“30城市商品房销售指数”在0.43-0.46的区间中波动。

海关总署公布7月贸易数据。7月，以美元计，我国贸易总额为5453.20亿美元，同比增长5.9%，增速高于上月2.0个百分点。其中，出口金额和进口金额同比增速分别由上月的5.9%和1.1%增长至7.2%和4.1%。在进出口额增长的背景下，当月贸易差额同比增长14.93%至982.40亿美元。

分地区来看，Wind数据显示，7月，中国对东南亚和欧盟的出口额同比增速分别达到了16.59%和9.24%，是出口额处于较高水平的重要原因；对美国出口额则同比下降21.67%，降幅较上月有所扩大。进口方面，7月，中国自东南亚以及欧盟的进口金额同比均有所回落，分别下降5.76%和1.58%；自美国进口金额同比下降18.87%。

环比来看，出口金额3月以来持续走高，7月有所回落，当月下降1.0%至3217.80亿美元；进口金额则在7月回升6.2%至2235.40亿美元。

7月末，美元指数由上月末的96.77（1973年3月=100）回升至100.05，显示美元较其他重要货币有一定升值。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

2025年8月5日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.16，较7月29日上升0.05。截至8月5日的一周，工业相关指标“沿海煤炭运价指数”较上周回升了0.16，是本周YHEI升高的重要原因。本周，“30城市商品房销售指数”在0.43-0.46的区间中波动。

二、央行货币操作

截至8月5日的一周，央行通过公开市场净回笼资金7921亿元。本周，央行逆回购投放额度为14237亿元，逆回购到期22158亿元，7天逆回购中标利率为1.4%。

三、利率与社会融资

截至8月5日的银行间隔夜利率在过去一周下降5个基点至1.35%，在过去一个月下降2个基点，较去年同期下降32个基点。七天回购利率在过去一周下降15个基点至1.47%，在过去一个月下降3个基点，较去年同期下降33个基点。

截至8月5日的1年期互换合约利率较一周前下降2个基点至1.53%，较一个月前上升2个基点，较去年同期下降19个基点。5年期互换合约利率较一周前下降3个基点至1.58%，较一个月前上升11个基点，较去年同期下降23个基点。

截至8月5日的一周，1年期、5年期和10年期国债到期收益率分别下降4.19、3.88和4.05个基点至1.37%、1.57%和1.71%。

四、企业部门

1.第二产业

截至8月5日的钢坯价格在过去一周下降了2.22%，过去一个月上升了5.48%，较去年同期下降了1.60%。水泥价格在截至8月5日的一周下降了0.57%，过去一个月下降了6.76%，较去年同期下降了10.75%。动力煤价格在过去一个月上升了0.15%，较去年同期下降了6.99%。

开工率方面，截至8月1日的短流程钢厂电炉开工率由一个月前的67.71%上升至69.79%；长流程钢厂电炉开工率则与一个月前水平一致（51.67%）。截至7月31日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的65.02%下降至61.08%，高于去年同期7.05个百分点；半钢胎汽车轮胎开工率由一周前的75.87%下降至74.45%，低于去年同期4.70个百分点。

2.航运

中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至8月5日的一周上升6.27点至1049.14点；波罗的海干散货价格指数下降188点至1921点。

截至8月1日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1232.29（1998年1月1日=1000），较7月25日下降了29.06。本周，除澳新、南非以及欧洲航线外，其余航线运价指数均有所下降。

3.房地产市场

截至8月5日的一周中，二线城市新房及二手房成交面积分别环比下降16.85%和17.24%。一线城市及三线城市两类房屋则均有所分化。一线城市方面，新房成交面积环比上升10.88%，二手房成交面积则环比下降3.86%。三线城市方面，新房成交面积环比下降0.81%，二手房成交面积则环比上升40.4%。本周，除三线城市二手房外，其余房屋日均成交面积均低于去年同期水平。截至7月27日的一周，百城土地成交面积为1189.47万平方米，周环比上升12.35%。

五、居民部门

高频数据显示，娱乐消费方面，电影票房在截至8月5日的一周日均值为25113.39万元，较上周上升了5830.40万元。物流方面，公路物流运价指数在过去一个月下降了0.07%，较去年同期上升了2.28%。

六、全球视角

海关总署公布7月贸易数据。7月，以美元计，我国贸易总额为5453.20亿美元，同比增长5.9%，增速高于上月2.0个百分点。其中，出口金额和进口金额同比增速分别由上月的5.9%和1.1%增长至7.2%和4.1%。在进出口额增长的背景下，当月贸易差额同比增长14.93%至982.40亿美元。分地区来看，Wind数据显示，7月，中国对东南亚和欧盟的出口额同比增速分别达到了16.59%和9.24%，是出口额处于较高水平的重要原因；对美国出口额则同比下降21.67%，降幅较上月有所扩大。进口方面，7月，中国自东南亚以及欧盟进口金额同比均有所回落，分别下降5.76%和1.58%；自美国进口金额同比下降18.87%。

环比来看，出口金额3月以来持续走高，7月有所回落，当月下降1.0%至3217.80亿美元；进口金额则在7月回升6.2%至2235.40亿美元。

7月末，美元指数由上月末的96.77（1973年3月=100）回升至100.05，显示美元较其他重要货币有一定升值。按周来看，高频数据显示，截至8月5日的一周，美元指数下降0.16点至98.76点；人民币兑美元汇率下降111个基点至7.1876。

截至8月5日的一周，芝加哥期权交易所VIX指数上升1.87点至17.85点。标普大宗商品总指数在本周下降3.07%至3763.15。能源、工业金属和农业指数分别下降5.53%、1.74%和1.75%至634.33、1738.16和462.69。

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员