欧洲央行决定将欧元区三大利率分别下调25个基点，延续降息周期

转自：贝壳财经

当地时间3月6日，欧洲中央银行（简称“欧洲央行”）宣布将欧元区三大关键利率分别下调25个基点，这是欧洲央行自去年6月以来第六次降息。

此次降息符合市场预期，新利率将于3月12日生效。降息后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.50%、2.65%和2.90%。

此次降息是欧洲央行在欧元区通胀可控的背景下，对经济增长乏力的回应，短期或缓解企业融资压力并提振市场信心，但长期效果取决于全球政治经济环境的变化及政策协同性。此次降息也是全球货币政策分化加剧的缩影，欧元区的宽松货币政策可能加速全球资本再配置，加剧汇率波动，并推动全球其他央行调整政策节奏。

欧洲央行决定延续降息周期

此次降息前，欧洲央行管理委员会内部对是否继续降息的分歧加大。部分管理委员会成员认为，绝不能不假思索地把利率调至2%，欧洲央行正在面临着降息过多的风险，需要做好准备，尽快停止降息。如果数据证明继续降息是合理的，欧洲央行就降息；反之则可能不得不暂停降息。

但也有部分管理委员会成员表示，欧洲央行必须继续降息，应逐步进行降息，只是在接近终端利率时才需要保持谨慎。现在讨论暂停降息措施还为时过早，欧洲央行应当继续降息至2%。

不过事实证明，此次欧洲央行决定延续降息周期。欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，本次降息决定获得了广泛的支持。

欧洲央行在2月初发布报告称，根据该行经济学家的估算，欧元区的中性利率在1.75%至2.25%之间。这意味着，此次降息后，欧洲央行还需进行一次25个基点的降息，才能达到中性利率区间的上限。

值得注意的是，在当天欧洲央行发表的声明中，措辞发生了些许变化。欧洲央行声明首次删除了“保持限制性政策”的表述，转而强调“货币政策宽松”。这暗示后续降息空间可能受限，利率正接近“中性”水平。

欧洲央行措辞的变化将引发市场猜测，即政策制定者可能考虑在不久暂停降息。

欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上指出，声明中的措辞变化具有意义，因为不确定性增加，欧洲央行将转向更渐进的方式调整货币政策，欧洲央行需要时间来了解其货币政策的影响，而不会基于短期市场波动改变货币政策的立场。

欧洲央行货币政策正在逐步放松

欧洲央行在声明中指出，欧元区通胀回落进程稳步推进，整体通胀发展基本符合欧洲央行的预期。

欧洲央行预计，2025年欧元区总体通胀率将平均为2.3%，2026年为1.9%，2027年为2.0%。2025年总体通胀预期上调，主要反映了能源价格走势的上升。剔除能源和食品价格的核心通胀率预计分别为2025年的2.2%、2026年的2.0%和2027年的1.9%。

多数潜在通胀指标表明，欧元区通胀水平将持续稳定在欧洲央行管理委员会设定的2%中期目标水平附近。尽管欧元区通胀仍较高，但工资增长速度正如预期般的放缓，企业利润在一定程度上缓冲了通胀压力。

欧洲央行同时表示，货币政策正在逐步放松，降息使企业和家庭的新借贷成本降低，贷款增长正在回升。但融资环境的进一步宽松仍受到过去加息对存量信贷持续传导的影响，整体信贷增长仍然低迷。

欧洲央行本季度再次下调了对2025年欧元区经济增长的预期。最新预测显示，欧元区2025年的增长为0.9%，2026年的增长为1.2%，2027年的增长为1.3%。2025年和2026年增长预期下调，主要归因于出口下降和投资疲软，部分原因是贸易政策不确定性上升以及更广泛的政策不确定性。实际收入增长以及过去加息影响的逐步消退，仍是推动需求逐步回升的主要因素。

拉加德表示，欧洲央行将密切关注其货币政策对欧元区经济的具体影响，并评估其对欧元区整体增长的支持力度。

欧洲央行管理委员会将坚定的致力于确保通胀可持续地稳定在2%的中期目标水平。尤其是在当前不确定性上升的情况下，委员会将在每次会议上依据最新数据决定适当的货币政策立场，不会预先承诺具体的利率路径。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编辑 曲筱艺

校对 杨利