人民币汇率中长期稳定走势未改

转自：中工网

北京日报记者 潘福达

2025年开年，汇市再起波澜，人民币对美元汇率出现震荡下行态势，在岸、离岸人民币兑美元一度贬破7.3。

人民币承压之际，金融管理部门回应市场关切，对外释放稳汇率强势信号。展望2025年，我国经济基本面向好将助力人民币汇率平稳运行，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定成为共识。

2024年人民币汇率稳定性上升

新年伊始，美元指数突破109，最高升破109.5，刷新2022年11月以来新高。受美元大幅走强影响，非美元货币普遍承压，在岸、离岸人民币对美元汇率双双跌破7.30关口。在岸人民币对美元6日收盘报7.3296，创下了近16个月以来的新低。昨日，人民币对美元中间价报7.1891。

业内专家分析，此次人民币汇率波动幅度加大主要是受美元大幅走强影响，全球货币受美元指数压制的结果，并非中国经济基本面出现变化。

回顾2024年，人民币汇率经历了先贬、后升、再贬的三个阶段。在去年10月至年底，伴随市场对美联储降息预期的降温，以及11月特朗普再度当选美国总统，市场对2025年全球贸易环境的担忧加剧，推动美元指数掉头向上，国内经济回升动能较为温和，中美利差有所扩大，人民币对美元汇价走低，至年底贬值至7.29。

值得关注的是，2024年人民币汇率稳定性上升。以收盘价计算，2024年在岸人民币对美元汇率最高为7.0156，最低为7.2992，年末较年初小幅贬值2.92%。2024年人民币汇率波动幅度明显减少，最高点与最低点间的波幅为4.04%，明显低于上年的9.41%。

央行释放明确稳汇率信号

就跨境资本流动及投资而言，人民币持续贬值会带动资本外流，在此期间，监管层密切监控跨境资本流动状况，强化宏观及微观审慎管理。

清晰明确的稳汇率政策信号近期密集释放。中国人民银行货币政策委员会近日召开2024年第四季度例会，强调“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，传达出更为明确的稳汇率信号。

1月9日，中国人民银行发布公告，在香港市场发行人民币央行票据600亿元，回收离岸人民币流动性，稳定市场预期和离岸汇率。当日，离岸人民币对美元收复7.35关口，较日内低点一度反弹约100个基点。

多因素支撑人民币汇率走稳

环球银行金融电信协会发布的最新数据显示，2024年11月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币上升至全球第四大最活跃货币的位置。

展望后市，业内人士普遍认为，从基本面看我国经济持续向好，一系列改革举措也将进一步激发市场活力，叠加较为丰富的汇率管理工具，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。

中信证券首席经济学家明明表示，2025年，内部因素有望托底人民币汇率：预计人民银行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码，同时中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。

过去人民币多轮升贬值的经验表明，中国人民银行有充足的工具箱应对人民币贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。按照以往经验，中国人民银行通过下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数（控制资本外流）、下调外汇存款准备金率（在境内释放更多美元流动性）等一系列政策工具，起到防范汇率超调风险的作用。

中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，全球政治经济局势的复杂性和金融市场的剧烈波动可能促使更多国际资本在全球寻求“避风港”，而人民币汇率具有较高的稳定性，中国经济内生增长动力持续增强，人民币资产将受到更多关注。