美元指数回落与库存去化提振，铜价呈现阶段性反弹
周三，沪铜市场呈现震荡上行趋势，截至10:15分休盘时，报价上涨0.91%至74700元/吨。期，铜价在美元指数高位回落与国内精铜社会库存不断去化的双重利好下，呈现出反弹态势。
美元指数的回落为铜价减轻了上方压力。此前，美债收益率和美元指数的持续上涨对以美元计价的金属造成了较大压力。然而，随着海外驱动逻辑的降温，美元指数从高位回落，这在一定程度上缓解了铜价面临的压力。同时，市场普遍预期美联储将采取灵活可变的降息路径，高盛和摩根等知名金融机构更是预测12月将继续降息，这将进一步推动美元指数回落，从而对铜价产生积极的提振作用。
在市场需求方面，铜精矿加工费仍然维持在较低水平，市场正密切关注铜矿长单加工费的最终落地情况。与此同时，国内精铜社会库存延续去化势头，无论是进口铜还是国产铜，到货量都较上周有所减少。这反映出近期消费市场的温和回暖，为铜价提供了底部支撑。
从供应面来看，铜价仍然面临诸多不确定性。近期铜价的下滑激发了下游需求，促使国内库存减少。但未来矿端供应预计将持续紧张，加之TC长单谈判尚未达成最终协议，这使得铜价面临更多不确定因素。国家统计局发布报告显示，中国10月精炼铜产量为111.6万吨，同比下降1.3%，环比下降则受原料短缺、新厂达产不及预期及检修等多重因素影响。进入11月，市场仍存有7家冶炼厂计划进行检修，涉及粗炼产能高达199万吨，这将进一步压缩产量预期。同时，铜精矿供应紧张也减缓了新投产冶炼厂的达产速度，对产量构成进一步压力。
此外，铜材产量方面，虽然9月传统旺季铜材产量有所提升，但10月“银十”期间产量却出现回落。10月铜材产量为196.7万吨，单月回落且同比下降0.3%；1-10月累计产量为1827.4万吨，同比下降1.1%。
长江有色金属网数据显示，1#电解铜报价区间为74860-74900元/吨，均价为74880元/吨，较上交易日上涨630元/吨。今日现货市场气氛平淡，持货商维持高价销售策略，而下游买家则根据实际需求进行低量采购，导致现货流通不畅。因此，升水相对于盘面有所下调，与昨日相比下跌了10元/吨。尽管如此，早市的整体成交活动仍然保持了一定的活跃度。
综上所述，铜价在美元指数回落和库存去化的双重利好下呈现反弹态势。然而，市场仍需密切关注TC长单谈判的结果以及铜的供需面变化。投资者应制定合理的投资策略以应对铜价的波动和不确定性。技术关注，74000-75000区间的运行态势。