欧元区消费者通胀预期持续下降 支持欧央行进一步降息

欧洲央行的调查显示，欧元区消费者的通胀预期在9月继续下降，这可能会给政策制定者更多信心，即他们可能会比之前预期的更早达到通胀目标。欧洲央行的月度调查显示，欧元区消费者预计未来12个月通胀率为2.4%，为2021年9月以来的最低水平，低于8月调查时的2.7%。此外，消费者预计未来三年的通胀率为2.1%，低于8月调查时的2.3%。

调查同时显示，消费者对欧元区经济持悲观态度，预计未来12个月将收缩0.9%，这与8月调查的结果相同。调查显示，消费者对未来12个月的失业率预期从10.4%升至10.6%。

由于通胀预期在推动通胀回落方面发挥着关键作用，这一结果为那些支持更快降息的欧洲央行官员提供了支持。本周，欧洲央行管委、法国央行行长Francois Villeroy de Galhau表示，央行必须对进一步降息保持灵敏，以避免行动过慢的风险。意大利央行行长Fabio Panetta也表示：“低通胀和疲弱经济增长并存，显然这有利于我们进一步放松货币政策。鉴于欧洲央行很可能比其9月份预测的2025年底“早得多”达到2%的通胀目标，利率的方向是明确的，不能排除将借贷成本降至中性水平以下的必要性。”

欧洲央行在上周进行了今年以来的第三次降息，同时也是连续第二次降息，将存款机制利率下调至3.25%。与此同时，通胀降至2%以下以及经济增长疲弱促使投资者加大了对欧洲央行将更大幅度降息的押注。投资者预计，欧洲央行将进行一系列降息，到2025年年中存款机制利率将降至2%。

此外，据多位知情人士透露，欧洲央行政策制定者已开始讨论是否需要将利率降至足以刺激经济的水平，即所谓的中性利率以下。知情人士称，一些政策制定者认为，欧洲央行已经落后于形势，为了防止通胀过低，需要比之前预期的更大幅度的降息——持这种观点的政策制定者虽然不多，但正在不断增加。

掉期市场暗示，欧洲央行将在今年最后一次会议上降息50个基点的可能性为45%。而在上周欧洲央行决定降息25个基点之前，市场仅预计12月将降息25个基点。

不过，一些欧洲央行官员则对加快降息步伐持谨慎态度。欧洲央行管委Pierre Wunsch认为，尽管欧元区经济出现疲软迹象，但目前讨论12月份降息半个百分点还为时尚早。他强调，官员们需要等待进一步的通胀数据，并观察经济发展情况才能得出结论。欧洲央行行长拉加德本周早些时候也表示，虽然利率方向明确向下，但降息的速度需要根据新数据来确定。本周发表讲话的多位欧洲央行官员则强调了未来利率政策对数据的依赖性，认为在12月，无论是否降息、还是25或50个基点的降息，都需参考发布的数据。