美元指数走高施压贵金属 焦煤基本面仍承压运行
研报正文
【黄金】
美国上周初请失业金人数21.1万人，预期22.2万人，前值21.9万人。评：初请失业金人数小于预期，美国经济韧性预期增加，美元指数走高，施压贵金属。市场普遍预期，1月份美联储不会降息。贵金属震荡偏多，但短期上涨动力不足，需要更多消息指引。
【焦煤】
Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.72减0.13，产能利用率86.26%减0.24%;焦炭库存645.12增13.53，焦炭可用天数12.98天增0.48天;炼焦煤库存775.71增16.72，焦煤可用天数12.48天增0.30天;喷吹煤库存414.79增1.82，喷吹可用天数12.9天增0.18天。
评：供给端矿山开工继续减产，供给预减。需求端下游冬储临近尾声，钢厂检修增多，铁水继续回落，刚需量下降。现货上游库存压力较大，矿山和贸易商年前清库抛货情绪较浓。盘面来看，基本面焦煤供需双弱，供应端减量后焦煤仍旧充裕，下游维持刚需采购，基本面依旧承压。操作上，高空与区间操作相结合。
【棕榈油】
南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024年12月1-31日马来西亚棕榈油单产减少10.69%，出油率减少0.25%，产量减少11.87%。
评：生柴补贴成本高昂，印尼出于资金不足考虑将只补贴公共服务部门，同时下调1月毛棕油参考价，且马棕出口进度持续放缓，利空棕榈油价格。国内方面，豆棕价差持续高位倒挂，油厂报价依旧坚挺，贸易企业少有报价，下游节前刚需备货，成交表现平平。短期价格区间震荡偏弱，逢高偏空对待或可尝试做多豆棕价差，持续关注产地供需数据与相关国家生物柴油政策消息。
【PTA】
PXCFR当前报831美元/吨，PX-N188美元/吨;华东PTA报4847元/吨，PTA现金流成本为4785元/吨。截至12月26日，PTA开工率为82.5%，新产能方面，目前新凤鸣300万吨新装置已成功投产，后期预计负荷逐步提升。
评：自10月以后，PTA开工率连续两个月处在80%以上，供应充足，产量同比持续稳定增长。后期来看，零星有企业检修，但难以改变高供应状态。需求端来看，在经历了12月中旬下游工厂的集中补库之后，终端需求再度季节性滑落。整体看，1月PTA预期累库。PX供需双增，考虑库存偏高，PXN加工费预计仍低位震荡。PTA仍低位震荡局面。
（转自：曲合期货）
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