日元反弹！日央行、美联储反向而行，华尔街警告：“黑天鹅”或再次飞出

周三，美元走低，日元反弹。

截至发稿，美元指数下挫0.32%，报101.35；美元兑日元跌至141附近，创下1月2日以来新低。

因日元的走强，日股悉数走低。日经225指数收跌1.49%，报35619点；东证指数收跌1.8%，报2530.67点。

日央行官员暗示加息

此次美元/日元的下跌主要是受多方面因素影响。

首先是，最新的日本央行政策立场偏强硬。

今天，日本央行委员中川顺子发表讲话称，如果通胀情况符合其预测，日本央行将继续加息。不过她并未透露对进一步加息的时间和步伐。

“从7月份上次会议以来发布的数据来看，经济和价格状况似乎已步入正轨，但市场仍然不稳定。”

中川警告称，海外的不确定性对日本经济构成风险。

她还表示，由于日本就业市场紧张且进口价格持续上涨，日本通胀前景存在上行风险。

“由于劳动力供应紧张，工资增长有可能超过预期，因此我们需要注意通胀可能超过目标的风险。”

今年7月，日本核心消费者通胀率达到2.7％，连续28个月高于2％的目标水平。

尽管7月日央行意外宣布加息，但实际利率仍处于深度负值，宽松的货币环境依然存在。

如果长期利率飙升，日本央行可能会在必要时在政策会议上重新考虑其缩减计划。

上周，日本央行政策委员会另一位成员高田元也曾表示，日本央行必须保持加息路线，但要谨慎行事，确保动荡的市场不会严重损害企业。

9月20日，日本央行将结束为期两天的政策会议，市场预计其将维持利率在0.25%区间不变。

不过此前多数济学家预测，日本央行到今年年底将进一步收紧政策。

美联储、日央行反向而行

日元套利平仓或卷土重来？

日央行和美联储之间的货币政策分歧，这继续促使套利交易平仓，并推动资金流向日元。

稍早前，日本央行行长植田和男也重申，如果日本经济在2025财年之前达到央行的经济预测，日本央行将继续加息。

对此，Norinchukin Research Institute执行顾问、前日本金融服务厅高官Tomoko Amaya认为，日本央行今年仍有可能加息，意味着市场不能忽视“黑天鹅”再次飞出。

反观美联储，9月打开降息大门似乎已板上钉钉，眼下市场的分歧是降25个基点，还是50个基点。

据CME的“美联储观察”工具显示，9月降息25个基点的可能性为67%，降息50个基点的可能性为33%。

不过，摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，若美联储在9月一开始就大幅降息，恐怕将再次引发日元套利平仓的灾难。

他警告称，若最初降息幅度超过25个基点，可能刺激日元进一步走强，这将促使日元交易员在国内利率走高后撤出美国资产，全球市场会重演动荡模式。

“日元套利交易的平仓可能仍是幕后的一个风险因素，美国短期利率的快速下降可能令日元进一步走强，从而促使美国风险资产做出负面反应。”

BK Asset Management外汇策略董事总经理Kathy Lien也表示，预计日元套利交易的平仓将在9月份持续，进而带来再次出现大规模抛售的风险。

不过，美国银行策略师Shusuke Yamada则坚持认为，日元将在年底前重拾跌势。

他预计，日元兑美元汇率将跌破150，因为市场定价透支了美联储潜在降息幅度，并且夸大了美元兑日元利差收窄导致资金回流日本的前景。

美银将年底美元/日元汇率预测从155略微下调至151。Yamada表示，自1990年代以来，美联储降息并非总是不利美元/日元。