欧元区消费支出疲软 欧洲央行或需大幅降息“稳经济”

欧元区消费者支出疲软，这促使分析师认为，本应由消费支出带动的经济复苏可能不会到来。今年上半年表现优异的欧元区经济增长正步履蹒跚。制造业仍处于低迷状态，家庭消费未能振作起来，信心也低于疫情前的水平。

在目前通胀率接近2%的情况下，欧洲央行的一些官员认为，陷入困境的经济是本周推动降息的另一个理由。如果这种疲软持续到2025年，并将通胀拉低至目标以下，投资者和分析师认为，欧洲央行可能需要更大幅度地放松货币政策。

汇丰首席欧洲经济学家Simon Wells表示:“最近，经济增长乏力似乎已成为欧洲央行更为担忧的问题。因此，消费疲软可能会使政策制定者倾向于更温和的方向。”

从表面上看，消费反弹的要素已经到位:通胀率从10.6%的峰值回落至2.2%，失业率处于历史低点，收入增长快于物价上涨，借贷成本下降使抵押贷款变得更便宜。欧洲央行管委、拉脱维亚央行行长Martins Kazaks上周表示:“最主要的是，通胀确实被大幅压低了，利率也开始下调。这对公众来说是件好事，因为购买力开始增长。”

然而，尽管有这些因素，再加上德国主办欧洲足球锦标赛和法国举办夏季奥运会的双重推动，欧元区的消费支出仍然低迷。欧盟统计局上周五表示，第二季度家庭消费下滑0.1%。

智通财经获悉，在欧元区20个经济体中最大的德国，同期消费支出甚至下降得更厉害，自那以后，由于裁员和企业破产，家庭信心下滑。大众汽车上周又遭受了新的打击，该公司说，可能在其87年的历史上首次关闭国内市场的工厂。

德国零售联合会首席经济学家Olaf Roik表示:“我们预计消费将对德国经济增长做出贡献，但这种情况尚未发生。我们现在的希望在于今年下半年。”

欧洲南部虽然表现较好，但也面临着不利因素——尤其是意大利和西班牙等国削减了生活成本救助支出。Coface经济学家lauurine Pividal说:“家庭可能预期明年的财政政策不会那么有利，每个经济体都必须努力减少债务。随着政府支持项目的枯竭，政府的税收政策可能会对家庭的预期产生影响。”

就整个欧元区而言，消费似乎是一个薄弱环节，这对欧洲央行对欧元区今年GDP增长0.9%的预测构成了挑战。实际上，上周的数据显示，零售额在第三季度开始时低于预期，仅微升0.1%。欧洲央行在最新的消费者月度调查中表示:“名义支出预期处于2022年2月俄乌战争爆发以来的最低水平。”

欧洲央行的政策制定者在7月份召开的上次会议上讨论了这个问题。根据会议记录，2024年初储蓄的强劲增长引发了“对预测中以消费为基础的说法的质疑”，尽管会议的结论是，前景仍在正常轨道上。

然而，分析师认为，本周官员们开会时，欧元区今年的经济增长预期将被下调，这增加了10月份降息的可能性，而投资者已经完全消化了9月和12月的降息举措。

美国银行分析师表示，如果经济产出令人失望，很可能考虑采取这一举措，这是"近期明显的风险"。他们表示，在今年剩余时间里，50个基点的宽松幅度——相当于两次25个基点标准规模的降息——是“鉴于经济活动缺乏明显回升”的下限。惠誉评级则表示，由于实际家庭收入低于2019年底的水平，消费低迷并不令人意外。

当然也有人相信这样的复苏即将到来——只是比希望的要晚一点。德国央行在8月份表示，较高的收入应该会“越来越多地影响到不断上升的家庭支出”。法国国家统计局经济学家Dorian Roucher表示，消费者似乎“只是逐渐”考虑到通胀降温，但他们对价格飙升的反应要快得多。