人民币汇率即将爆发

美联储降息再添重磅信号，美联储官网公布最新贴现率会议纪要显示，美联储肯定会在9月降息。

而随着美联储即将开启四年来首次降息，人民币升值预期越来越强烈。

知名的“美元微笑理论”提出者Stephen Jen近日公开表示，由于中国与美国的利率差距缩小，可能刺激1万亿美元（折合人民币7.1万亿元）的“保守”资金回流中国，此举可能会使人民币升值10%。

美元指数8月28日下跌0.3%，盘中跌至去年7月以来最低100.51，收报100.55。8月美元累计下跌3.2%。

（图片来自Wind金融终端）

美元指数下跌的主要原因在于：

一是市场对美联储降息预期升温，随着美国通胀数据趋势性回落，以及美国经济下行压力加大，美联储货币政策走势转向“鸽派”，花旗、高盛等国际金融机构纷纷调整对年内美联储降息幅度和次数的预期。

二是市场对美国经济衰退担忧加剧，近几个月美国经济数据显示，经济增长动能出现明显回落迹象，失业率、消费者信心指数、PMI（采购经理指数）等指标均不同程度承压。

（图片来自Wind金融终端）

北京时间8月28日，人民币对美元中间价报7.1216，调升33个基点。

//  美联储降息再添重磅信号  //

美东时间8月27日，美联储官网公布最新贴现率会议纪要显示，芝加哥联储、纽约联储的董事会成员在7月便投票赞成下调贴现率25个基点。

据券商中国报道，上述会议纪要提供了对美联储货币政策可能走向的洞察，目前市场预期，美联储肯定会在9月降息，甚至不排除大幅降息50个基点的可能性。

美国达拉斯、里士满和费城联储最新公布的调查结果释放了危险信号：美国人开始担忧经济衰退将要袭击美国。

（图片来自Wind）

美国劳工部数据显示，7月非农就业人数仅增长11.4万人，低于6月份的17.9万人，也低于经济学家预期的18.5万人。失业率上升到4.3%。

更多经济数据引发市场对经济前景恶化的担忧。自2023年8月以来，美国首次申请失业救济人数增幅升至最大。作为美国制造业活动晴雨表的ISM制造业指数为46.8，低于预期，是美国经济收缩的信号。

北京时间8月23日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话表示，政策调整的时机已经到来。这是鲍威尔向金融市场发出的迄今为止最明确的信号，说明降息时机已经到来。

//  人民币将升值10%？  //

据券商中国报道，英国对冲基金Eurizon SLJ Capital首席执行官、摩根士丹利前全球货币研究主管、知名的“美元微笑理论”提出者Stephen Jen近日表示，货币是目前最大的风险，但没有被市场合理定价，而人民币可能会扮演重要角色。他认为，当美联储降息时，由于中国与美国的利率差距缩小，可能刺激1万亿美元（折合人民币7.1万亿元）的“保守”资金回流中国，此举可能会使人民币升值10%。

他表示，人民币将会升值，而且很可能会被允许升值，5%—10%对中国来说是适度的、可以接受的。而近年来，中国企业可能已经在海外投资中积累了超过2万亿美元的资金，因为这些资产的利率高于人民币计价资产。

//  境外投资者青睐人民币资产  //

市场人士认为，随着中美利差的缩小，人民币资产相对于美元资产的回报率优势逐渐显现。这不仅包括债券市场，还涉及其它人民币计价的金融资产。较高的回报率吸引了大量国际资本流入中国市场，进一步支撑了人民币的价值。

外汇管理局近日公布数据显示，7月银行代客涉外收入环比增长9%，支出增长7%，收支逆差环比收窄41%。其中，我国对外贸易持续较快增长，带动货物贸易项下跨境资金净流入环比增长48%，规模为历史同期最高水平；外资净增持境内债券200亿美元，环比增长1.4倍，境外投资者配置人民币资产的积极性依然较高。

另据央视报道，8月22日，环球银行金融电信协会（Swift）发布的数据显示，7月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币保持全球第四大最活跃货币的位置，占比4.74%，仅次于美元、欧元、英镑。与2024年6月相比，人民币支付金额总体增加了13.37%，同时所有货币支付金额总体增加了10.29%。

这是连续第9个月人民币保持全球第四大最活跃货币的位置。

（图片来自央视）

与此同时，7月份，人民币在跨境贸易金融业务中的份额达到6%，超过欧元的5.83%，仅次于美元。

//  央行发声  //

8月23日，中国人民银行行长潘功胜在接受央视专访时表示，将加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，保持流动性合理充裕，引导货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。进一步提升货币政策对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能，引导金融机构加大对重点领域、薄弱环节的信贷支持力度，更有针对性地满足合理的消费融资需求。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。

央行8月初发布的2024年第二季度中国货币政策执行报告强调，稳步推进双边本币互换，优化本币互换框架，发挥互换对支持离岸人民币市场发展和促进贸易投资便利化的作用。以周边及“一带一路”共建国家为重点，加强央行间本币结算合作，优化境外人民币使用环境。

平安证券近期研报指出，政策重心向“稳增长”倾斜的信号，对于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基，至关重要。

中国银行研究院近期发布的《2024年三季度经济金融展望报告》指出，下半年，人民币对美元汇率将保持在合理区间内。随着一些发达经济体启动降息，人民币有望走向升值。