广发期货：美元指数反弹贵金属震荡整理
【行情回顾】
消息方面，5月7日晚外管局公布中国4月末黄金储备7280万盎司（约2264.3吨），较3月末增加1.87吨，为连续第18个月增持黄金储备但增幅为2022年11月以来最低。美联储官员卡什卡利发表文章指出持续的通胀表明美国的中性利率在短期内实际上可能是更高的，上周非农数据并不疲软，本人对降息次数年内预期是1-2次甚至不降息。
隔夜，近期市场消息影响转弱，美国经济走弱仍需时间观察，美联储内部对于降息路径存在较大分歧，在美元指数止跌反弹的情况下，贵金属缺乏交易主线转入横盘整理。国际金价开盘价格小幅走高随后呈现震荡下行但空间有限，整体在2300美元上方波动，收盘报2314.14美元/盎司小幅跌0.4%；国际银价走势与黄金同步但跌幅更大，收盘价为27.241美元/盎司跌幅0.65%。
【后市展望】
未来5-6月将会迎来欧美央行货币政策转向宽松的观察期，目前从4月数据来看美国经济活动景气度有所转弱，非农就业市场降温，通胀则相对顽固，整体呈现出滞胀的迹象，而欧洲央行由于经济疲软而有望更早降息。短期关注美国通胀数据，加上地缘局势的变化，市场波动可能上升，金价将在2300美元附近维持高位震荡。从中期看，美国滞胀的环境中美元信用或进一步受损，抗通胀属性和央行购金需求亦将继续利好黄金中枢上移，建议投资者择机逢低买入。
白银方面，近期白银上涨使供应增加，国内经济改善有望提振市场信心但在全球制造改善不及预期情况下工业属性对价格驱动不足，库存偏高可能限制国际银价上涨空间，短期投机资金流出价格跟随黄金回调，短期在27-28美元区间波动，后市仍需关注再通胀背景下工业品走势对银价的提振。
【技术面】
国际金价短周期均线走平行情转入横盘震荡，MACD绿柱小幅收敛多头仍较谨慎；国际银价上方在28美元附近面临阻力。
【资金面】
近期金银价格呈偏强震荡但欧美ETF持仓有所分化，黄金投机多头持仓下降部分止盈离场，主要增仓或主要来自亚洲等市场。